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BT专访|大全新能源:降成本,提质量,扩产能,

时间:2020-07-28 12:21

光伏产业是“中国制造”的一位耀眼明星。从十年前完全没有技术和设备,到现在成为全球最大的光伏制造中心和第一消费大国,发展迅猛。

目前来看,全世界95%-97%的太阳能面板都以硅料为原材料。可以说,我国硅料产业的发展,是光伏产业能够起飞的基础。但目前,硅料厂商却是整个光伏产业链中日子过得最苦的。

2017年价格见顶之后,硅料价格一路走低,直到2020年二季度跌至不到60元/kg的历史低位,硅料厂商的日子更难过了。

由于疫情影响光伏终端需求,造成硅料价格快速下滑,OCI公司不得不关闭了韩国的太阳能级多晶硅工厂,其马来西亚工厂也停产检修。瓦克公司在美国和德国的工厂也降低30%左右的负荷。

大全新能源(NYSE:DQ)是中国乃至世界唯一一家只专注于硅料生产的企业,年产能7万吨,2010年在纽交所上市。

虽然在大众的视野中,这样的专业化公司不为人瞩目。但在光伏领域内,大全却以低成本和高质量为圈内人士熟知。

硅料的价格自年初以来大幅度下滑,但大全因为其产业中的龙头地位,尽管身处在瑞幸事件引发的中概股寒冬中,股价依然稳步上涨,自三月至今已经翻了一倍,并创下历史新高。

6月5日,大全新能源发布公告,拟在未来两年内将主要运营子公司新疆大全新能源股份有限公司分拆,单独在科创板上市。

为此,BT财经专访了大全新能源首席执行官张龙根先生,从企业发展、行业趋势以及中概股资本市场三个方面进行了深入探讨。

2020年一季度,大全的产量和销量都创历史新高,同比去年同期,营业收入和净利润分别实现了超过100%、300%的增长。

产量的提高主要是因为大全4A扩产项目已经于2019年底完全达产,2020年初开始满负荷运行。在完成这个阶段的扩张后,大全的名义产能由3.5万吨增长至7万吨,直接翻倍,而实际产量甚至可能更高。

产能大幅提升带来的规模效应降低了生产成本,而优化的产品质量也提升了产品售价,企业的利润率得以提高。

值得一提的是,硅料生产过程中用电是占比最大的成本,而大全地处新疆石河子,当地配套的低成本电力资源大幅降低了生产成本。此外,新建项目比老项目技术和设备都更先进,运营效率的提升也是大全盈利能力增强的重要原因之一。

由于二季度设备年度检修,大全预计二季度产量会略有下降;叠加硅料价格的下滑,净利润预计也会下降。

不过,张龙根认为,公司的成本和质量在同行业中处于优势地位,安全垫较厚,目前的毛利率足够维持生产,所以完全不会考虑缩减产量。

“硅料生产是一个复杂的化工过程,满负荷连续运行的情况下,生产成本和质量才是最优的。我们依然有足够的毛利率来维持生产,所以一定会力争做到满负荷连续运行。从目前的情况来说,我们不会考虑减产。相反,我们会力争能做多少就做多少。”

从最初几乎百分百靠进口,到现在进口硅料只占20%-30%。最初国内硅料企业需要从国外引入图纸、设备、技术和专家,而目前各家主流企业都拥有自主研发或者买断的技术和知识产权。中国的硅料生产彻底摆脱了对国外技术的依赖,在供应端也可能在不久的将来实现进口替代。

整个行业的成本都在下降,大全的竞争优势却越发明显,靠的就是结构性的能源优势、最大化的规模效应和行业领先的产品质量。

统计数据显示,截至2018年底,新疆大全占全球硅料产能的5.4%。公司预计,今年全球硅料需求在37-38万吨。按照满负荷运行的产能,大全今年将占全球产能的20%左右。

另外,大全是现在世界上唯一一家全部7万吨产能都在一个厂区的企业。其他竞争对手们虽然可能总产能在同一水平,但分成了好几个厂区,规模效应就体现不出来。

市场上多晶级的硅料价格只有单晶级硅料的一半多,一家企业产品的单晶级硅料占比越高,它的平均售价就越高。以今年一季度为例,大全销售的产品95%都是单晶级硅料。如果另一家成本差不多的企业生产的硅料品质没有这么高,盈利能力自然也会低。

在采访中,张龙根不断强调质量的重要性:“我们在做硅料的时候不能粗放地做,不能单纯的就把一个厂变两个厂、两个厂变四个厂。我们不能简单地做规模,而是要做得对做得好,要在质量上下工夫,要差异化竞争,别人做不了的你能做,别人做的一般的你能做到优,这样的话你才能享受相对于同行的超额利润。”

现在单晶高效太阳能面板的效率普遍能达到22%左右。虽然也有钙钛矿电池等一些新兴技术出现,但其稳定性和可靠性都还有很多问题需要去解决,距离成熟应用还有很长的一段路要走。

所以,现在的主流技术路线还是在晶体硅太阳能面板上,而更先进更高效的晶体硅电池技术不断对硅料的纯度和质量提出更高的要求。这正是张龙根认为大全的核心竞争力所在。

他认为,大全新能源将继续专注于硅料领域的研发和提升,同时也会对新的技术路线保持高度关注。

由于疫情的影响,全球经济活动大幅收缩,对能源的需求相应下降,短期内造成光伏价格快速下降。但是“光伏历史上每经历一次价格下降,都会迎来一次爆发性增长,因为成本变得越来越低”。

通威股份实控人刘汉元两会期间的发言称:“我国新增光伏装机项目约有2/3实现平价上网,到2021年将全部实现平价上网。”

张龙根赞同这一观点,认为中国实现光伏平价上网是板上钉钉的。这意味着光伏行业不再需要靠国家补贴,完全可以依靠市场的力量长期可持续地健康发展。

当实现初步平价后,光伏产业继续发展最大的瓶颈就是电网的消纳能力以及发电和用电之间的匹配问题,这最终需要通过储能技术来实现。

光伏发电要靠天吃饭,并不如传统能源稳定。但是如果配上储能设施,即发的电可以存储起来,需要的时候就可以随时使用,不需要依靠电网调节,也从根本上解决了光伏的最后一个问题。

虽然目前储能的成本还比较高,但根据一些分析报告称,2025年或2026年,光伏发电配上储能也有望进入平价时代。

张龙根认为,除了疫情这样无法预见的不可抗拒因素,光伏产业的发展本身并没有太多不确定性。

即使在全球基础能源价格偏低的中国,目前也大踏步进入光伏平价时代。再往后看,下一步值得期待的就是光伏系统配上储能装置的平价时代。

“届时,几乎没有什么能够阻挡光伏成为全球最主要的能源之一,更重要的是光伏是清洁能源,它能够根本解决气候变化等一些列全球性的环境问题。”张龙根坚定地说。

现在国内已经有很多机构开始研究这一问题,等到真正实现“光伏革命”的那一天,大全必然可以分得一块很大的蛋糕。

至于旷日持久的中美贸易战对光伏企业的直接影响,张龙根表示,早在2012年,美国就对中国的光伏产品实行了“双反”(反倾销、反补贴),而国内光伏企业已经对当时的双反做了应对。对于大全来说,新建项目、生产运行和销售所涉及的技术、设计、施工、设备、原材料、客户等都在国内,不会有相关影响。

根据各个光伏企业的计划,今年将是硅片的扩产大年。另外,由于硅片环节在过去两年内扩产项目难以满足全部的市场需求,保持着较高的毛利率,再加上进入门槛又不高,有许多新玩家都在摩拳擦掌,准备入场。

如此看来,新增的硅片产能以及下半年预计会复苏的整体光伏市场,都为硅料需求快速回升夯实了基础。

此外,光伏产业一定不会发展到赢者通吃、一家独大的局面,毕竟作为一个潜在的全球性的重要能源,市场规模太大,不可能形成少数几家垄断的局面。

所以,光伏产业的技术发展和企业竞争一定会长期存在。快速增长的市场会给领先的硅料供应商提供巨大的发展空间。

无论十年前赴美上市,还是十年后拆分子公司回科创版上市,张龙根认为都是站在特定的时间点对于公司最理性的安排。

大全新能源2008年成立,2009年开始投入生产。这样的企业并不符合当时国内市场上市的标准。但企业的快速发展又急需大量的资金注入,所以赴美上市几乎是大全的唯一选择。

而现在要计划拆分新疆大全回科创版上市,主要是因为国内证券市场的环境和上市规则发生了深刻的变化。

此外,大全作为一家实质上的中国公司,运营实体在国内,上下游也在国内,整个全球光伏产业的制造中心也在国内,回归国内资本市场是顺理成章的事情。

并且,由于沟通更顺畅、投资人对光伏产业更深入的理解等因素,国内资本市场对公司的估值可能会比美股更高,这样公司能够更好地获取长期快速发展所需的资金。同时,国内的投资人也能够有更多机会分享光伏产业高成长的红利。

对瑞幸事件是否对大全在美股市场产生较大影响、大全是否是因为在美股生存环境越来越差才回国,张龙根均予以否认。

从大的方面看,这次瑞幸财务造假事件性质很恶劣,给大多数诚信合规的中概股造成了一定程度的影响,最重要的是损害了中国企业甚至是国家在国际舞台上的声誉。

“双方的证券监管机构应该在这方面开展合作,毕竟中概股是中国企业,去美国资本市场融资应该遵守相关的法律法规,诚信经营本来就是无论中国企业还是美国企业都应该遵守的底线。”

另一方面从个案看,包括大全在内大部分优秀诚信的中概股,在美股上市时间已经很长,投资人对公司、管理层、诚信度都有一定的了解和认识,从实际的股价走势看,也并没有受到什么影响,所以美国资本市场大多数投资人对中概股还是有辨别区分的能力。

“我认为商业欺诈和财务造假等问题不分国界,规范企业治理的问题不分国界,诚信披露的问题也不分国界。中国政府和证券监管机构是有意愿有动力和美国证券监管机构合作去解决相关的问题。因为这样做最终是对中国企业有利、对中国的商业环境有利、对中国的全球影响力和国家形象有利。我们也看到国内资本市场在打击证券违法行为上也在加强力度,这是一个很好的趋势。”

对于在创业板上市,张龙根很是期待,因为长期来看,光伏产业的大发展需要充足的资金支持。据悉,大全正在评估下一期4B扩产项目的具体实施方案,如果此次科创板上市能成功,预计明年上半年新项目有望进入实施阶段。

当被问及什么是大全最吸引投资人的地方时,张龙根答道:“光伏是革命性的能源,未来光伏产业的市场空间将会超乎想象。在可预见的未来,硅料依然是生产光伏面板最重要的原料之一,而大全是全世界唯一一家专注于深耕硅料环节的领导厂商。此外,希望在顺利回归后国内的投资者也能看到我们作为一家美股上市十年的成熟公司,在企业治理、财务报告和信息披露方面一直规范操作的价值。”

降成本,提质量,扩产能,这是大全一直在做的事。如果真的踏踏实实按计划发展,回归故里后,大全定能乘风破浪。